Questões de Paridades de juros, regimes cambiais e paridade de poder de compra

Certo. A paridade coberta decorre da arbitragem com contrato a termo e é expressa por F = S × (1 + R)/(1 + R*), com S à vista, R a taxa local e R* a externa.

Errado. A paridade descoberta se define justamente por essa relação: ela liga a variação da taxa de câmbio ao diferencial entre juros internos e externos e a um prêmio de risco.

Certo. Juros relativamente mais altos oferecem retorno maior, atraem capital e elevam a procura pela moeda do país, que tende a se apreciar, mantidos os demais determinantes do câmbio.

Errado. Ao ingressar em união monetária, o país adota moeda comum e abre mão de política monetária própria; a condução passa a ser compartilhada pelo conjunto dos países-membros.

Certo. O trilema, ou impossível trindade, afirma que só dois dos três objetivos são compatíveis: câmbio fixo, livre mobilidade de capitais e política monetária voltada a objetivos internos.

Certo. A paridade descoberta associa a variação cambial ao diferencial de juros internos e externos e a um prêmio de risco; o investidor fica exposto ao câmbio, pois não contrata proteção a termo.

Errado. O contrato a termo é o que caracteriza a paridade coberta. Na descoberta, o investidor não trava a cotação e permanece exposto ao risco cambial, daí a presença do prêmio de risco.

Certo. A paridade de poder de compra é a taxa de câmbio que iguala, em moeda comum, os preços de bens comercializados entre países, com a arbitragem tendendo a produzir esse alinhamento.

Errado. O erro é a palavra instantânea: a arbitragem de bens tende a alinhar preços e câmbio, mas esse ajuste ocorre lentamente, razão pela qual a PPC funciona como referência de longo prazo.

Certo. Termos de troca são a razão entre o índice de preços das exportações e o índice de preços das importações; medem o poder de compra das vendas externas do país.

Errado. O sentido está invertido: se os preços de exportação sobem em relação aos de importação, o país precisa exportar menos, e não mais, para manter o mesmo volume de importações.

Certo. No câmbio fixo, o banco central estabelece o valor da moeda e o defende; já no flutuante o mercado define a cotação, e no administrado há intervenção em movimentos bruscos.

Errado. O item descreve o câmbio fixo. No regime administrado, a taxa é definida pelo mercado, e o banco central apenas intervém para conter movimentos bruscos da cotação.

Errado. Inflação relativamente maior corrói o poder de compra da moeda nacional e tende a depreciá-la, e não a apreciá-la, mantidas as demais condições que determinam a taxa de câmbio.

Certo. Pelo trilema, escolhidos câmbio fixo e livre mobilidade de capitais, a autoridade perde a política monetária voltada a objetivos internos: os juros passam a servir à manutenção do câmbio.

Certo. Aplicando a paridade coberta F = S × (1 + R)/(1 + R*), tem-se 5,00 × 1,10/1,05, que resulta em aproximadamente 5,238, ou seja, cerca de R$ 5,24 de cotação a termo.

Errado. R$ 5,50 desconsidera a taxa em dólares. A fórmula F = S(1 + R)/(1 + R*) dá cerca de R$ 5,24.

Certo. A expectativa de valorização é um dos determinantes do câmbio: quem espera ganho com a moeda passa a comprá-la, e essa procura adicional tende a apreciá-la já no presente.

Errado. Termos de troca em queda significam preços de exportação menores em relação aos de importação; o país precisa, portanto, exportar mais, e não menos, para manter o mesmo volume importado.

Certo. No câmbio flutuante, a cotação resulta da oferta e da demanda no mercado. Já no regime administrado o banco central intervém em movimentos bruscos, e no fixo estabelece o valor.

Errado. A palavra nunca invalida o item: no regime administrado, o mercado define a cotação, mas o banco central intervém justamente para conter movimentos bruscos da taxa de câmbio.

Certo. A união monetária é a forma extrema de câmbio fixo: o país adota moeda comum com outros membros e, com isso, abre mão de conduzir política monetária própria.

Errado. O trilema afirma exatamente o contrário: não é possível manter simultaneamente câmbio fixo, livre mobilidade de capitais e política monetária voltada a objetivos internos; apenas dois são compatíveis.

Certo. A arbitragem de bens aproxima os preços entre países e, assim, a taxa de câmbio da PPC, mas esse ajuste é lento, o que faz da paridade uma referência de longo prazo.

Errado. Juros relativamente menores reduzem o retorno e afastam capital, o que tende a depreciar a moeda. São os juros relativamente maiores que atraem capital e apreciam a moeda nacional.

Certo. O prêmio de risco compõe a paridade descoberta porque o investidor permanece exposto ao câmbio; na paridade coberta, o contrato a termo elimina esse risco cambial.