Agregados monetários: M1, M2, M3 e M4
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Para revisar
Resumo
O que medem. Os agregados monetários somam ativos com graus decrescentes de liquidez em poder do público. Quanto mais alto o número, mais amplo o conceito e menor a liquidez do que se acrescenta.
M1. Papel-moeda em poder do público + depósitos à vista. São os meios de pagamento de liquidez imediata.
M2. M1 + depósitos de poupança + títulos privados emitidos por instituições depositárias.
M3. M2 + cotas de fundos de investimento depositários + operações compromissadas.
M4. M3 + títulos públicos federais.
Revisão de 2018. As séries atuais vêm da reformulação divulgada pelo Banco Central em agosto de 2018. Definições antigas, ainda presentes em material desatualizado, tinham outra composição, por exemplo colocando a poupança apenas no M3.
Base monetária. É o passivo monetário do Banco Central; não se confunde com os meios de pagamento, que incluem moeda criada pelos bancos por meio de depósitos.
Pegadinha Cebraspe. Trocar a posição de um componente: poupança hoje está no M2, e títulos públicos federais entram apenas no M4.
Visão geral
| Agregado | Composição |
|---|---|
| M1 | Papel-moeda em poder do público + depósitos à vista |
| M2 | M1 + poupança + títulos privados de depositárias |
| M3 | M2 + cotas de fundos depositários + compromissadas |
| M4 | M3 + títulos públicos federais |
Regra
Ver íntegra
Cada agregado contém o anterior. Na definição vigente, a poupança integra o M2 e os títulos públicos federais só aparecem no M4.
Pontos-chave
- M1: papel-moeda com o público + depósitos à vista.
- M2 inclui poupança.
- M3 inclui fundos e compromissadas.
- M4 inclui títulos públicos federais.
- Base monetária é passivo monetário do BC.
Como a banca cobra
Exemplos autorais, no formato da banca.
- "O agregado M1 é formado pelo papel-moeda em poder do público e pelos depósitos à vista." → certo (é a composição do M1).
- "Na definição vigente do Banco Central, os depósitos de poupança passam a compor os meios de pagamento apenas no agregado M3." → errado (desde a revisão de 2018, a poupança integra o M2).
- "Os títulos públicos federais são acrescentados no agregado M4." → certo (o M4 soma ao M3 os títulos públicos federais).
Referência
Mapa mental
M1
- Papel-moeda com o público
- Depósitos à vista
M2
- M1
- Poupança
- Títulos privados de depositárias
M3 e M4
- M3: fundos e compromissadas
- M4: títulos públicos federais
Atenção
- ⚠️ Revisão de 2018
- Base monetária é outro conceito
Questão 1, Certo ou Errado
O agregado M1 é formado pelo papel-moeda em poder do público e pelos depósitos à vista.
Revelar gabarito
Gabarito: Certo
Certo. O M1 reúne o papel-moeda em poder do público e os depósitos à vista, ou seja, os meios de pagamento de liquidez imediata, base da série de agregados do Banco Central.
Questão 2, Certo ou Errado
Na definição vigente do Banco Central, os depósitos de poupança passam a compor os meios de pagamento apenas no agregado M3.
Revelar gabarito
Gabarito: Errado
Errado. Desde a revisão divulgada em agosto de 2018, a poupança integra o M2, ao lado dos títulos privados de depositárias. Sua colocação apenas no M3 pertence a definição antiga, hoje superada.
Questão 3, Certo ou Errado
Os títulos públicos federais são acrescentados no agregado M4.
Revelar gabarito
Gabarito: Certo
Certo. Os títulos públicos federais só aparecem no agregado mais amplo: o M4 é formado pelo M3 acrescido desses títulos, o que representa o conceito de menor liquidez adicionada.
Questão 4, Certo ou Errado
As operações compromissadas integram o agregado M1 por terem liquidez imediata.
Revelar gabarito
Gabarito: Errado
Errado. As operações compromissadas entram no M3, junto com as cotas de fundos de investimento depositários. O M1 inclui somente papel-moeda em poder do público e depósitos à vista.
Questão 5, Certo ou Errado
Base monetária e meios de pagamento são conceitos idênticos, pois ambos correspondem ao passivo monetário do Banco Central.
Revelar gabarito
Gabarito: Errado
Errado. A base monetária é o passivo monetário do Banco Central. Os meios de pagamento são conceito diferente, pois incluem moeda criada pelos bancos por meio de depósitos.
- Revelar resposta
Composição do M1
Papel-moeda em poder do público + depósitos à vista.
- Revelar resposta
O que o M2 acrescenta ao M1
Poupança e títulos privados de instituições depositárias.
- Revelar resposta
O que o M3 acrescenta ao M2
Cotas de fundos depositários e operações compromissadas.
- Revelar resposta
O que o M4 acrescenta ao M3
Títulos públicos federais.
- Revelar resposta
Base monetária
Passivo monetário do Banco Central.
- Revelar resposta
Agregados na definição vigente
M2 = M1 + poupança + títulos privados de depositárias. M3 = M2 + fundos depositários + compromissadas.
- Revelar resposta
Relação entre agregados
Cada agregado contém o anterior. Número maior: mais amplo, menos líquido o acréscimo.
- Revelar resposta
Revisão de 2018
Reformulação divulgada em agosto de 2018.
- Revelar resposta
Base e meios de pagamento
Meios de pagamento incluem moeda criada pelos bancos.
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