Contas do sistema monetário e fatores condicionantes da base
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Resumo
Sistema emissor. No Brasil, o M1 é emitido pelo Banco Central, bancos comerciais, bancos múltiplos, Caixa Econômica Federal e cooperativas de crédito.
Conta do Banco Central. A base monetária é o passivo monetário do BC: cédulas e moedas em circulação mais os recursos da conta Reservas Bancárias. Ela reflete o resultado líquido de todas as operações ativas e passivas da instituição.
Consolidação. O FMI organiza as estatísticas em três quadros: banco central, demais instituições depositárias e o consolidado das depositárias. O quadro consolidado liga a moeda ampla aos créditos contra não residentes e contra os setores internos. Posições entre as próprias instituições, como as reservas dos bancos no BC, se anulam ao consolidar.
Fatores condicionantes. São as fontes de criação ou destruição de base. Expansão, com sinal positivo: BC oferta papel-moeda ou credita Reservas Bancárias. Contração, com sinal negativo: BC recebe moeda ou debita Reservas Bancárias.
Pegadinha Cebraspe. Depósito à vista integra M1, mas não a base. Reserva bancária integra a base, mas não M1.
Visão geral
| Operação do BC | Efeito na base |
|---|---|
| Compra de moeda estrangeira | Expande |
| Venda de moeda estrangeira | Contrai |
| Compra de títulos públicos | Expande |
| Venda de títulos públicos | Contrai |
| Pagamento pelo Tesouro | Expande |
| Recebimento pelo Tesouro | Contrai |
| Redesconto concedido | Expande |
A Conta do Tesouro registra pagamentos e recebimentos primários, sem as operações com títulos. Redesconto é empréstimo de última instância, por compra de títulos e créditos dos bancos com compromisso de revenda.
Regra
Ver íntegra
Quando o dinheiro entra no BC, a base cai. Quando sai do BC, a base sobe.
Pontos-chave
- Base = cédulas e moedas em circulação + reservas bancárias.
- M1 = papel-moeda em poder do público + depósitos à vista.
- Fator com sinal positivo expande a base.
- Tesouro: conta não inclui operações com títulos.
- Reservas incluem as livres e as compulsórias em espécie.
Como a banca cobra
Exemplos autorais, no formato da banca.
- "A venda de moeda estrangeira pelo Banco Central reduz a base monetária." → certo (o BC recebe reais).
- "As reservas bancárias compõem o M1." → errado (compõem a base).
- "Pagamentos do Tesouro Nacional feitos a partir da conta no Banco Central expandem a base monetária." → certo (saem recursos do BC).
Mapa mental
Banco Central
- Base = moeda em circulação + reservas
- Passivo monetário do BC
Consolidação
- BC + demais depositárias
- Reservas se anulam
- Moeda ligada a créditos
Fatores que expandem
- Compra de divisas
- Compra de títulos
- Pagamento do Tesouro
- Redesconto
Fatores que contraem
- Venda de divisas
- Venda de títulos
- ⚠️ Recebimento do Tesouro
Questão 1, Certo ou Errado
A base monetária corresponde ao passivo monetário do Banco Central, composto pelas cédulas e moedas em circulação e pelos recursos da conta Reservas Bancárias.
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Gabarito: Certo
Certo. Conforme o glossário do Banco Central, a base monetária é seu passivo monetário, formado pelas cédulas e moedas em circulação e pelos recursos da conta Reservas Bancárias.
Questão 2, Certo ou Errado
A compra de moeda estrangeira pelo Banco Central no mercado reduz a base monetária.
Revelar gabarito
Gabarito: Errado
Errado. Ao comprar moeda estrangeira, o Banco Central paga em reais, e o dinheiro que sai dele expande a base monetária; é a venda de divisas que a contrai.
Questão 3, Certo ou Errado
As operações do Banco Central com títulos públicos federais afetam a base monetária e também servem à administração das taxas de juros de curto prazo.
Revelar gabarito
Gabarito: Certo
Certo. Comprar ou vender títulos públicos federais expande ou contrai a base e, segundo o glossário do Banco Central, também serve ao controle da liquidez e à administração dos juros de curto prazo.
Questão 4, Certo ou Errado
Na conta do Tesouro Nacional entre os fatores condicionantes da base monetária, incluem-se as emissões de títulos do Tesouro.
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Gabarito: Errado
Errado. A conta do Tesouro entre os fatores condicionantes reflete pagamentos e recebimentos primários, sem incluir as operações com títulos, que têm registro próprio na análise da base monetária.
Questão 5, Certo ou Errado
Os depósitos à vista integram o agregado M1, mas não fazem parte da base monetária.
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Gabarito: Certo
Certo. M1 soma papel-moeda em poder do público e depósitos à vista; a base soma moeda em circulação e reservas.
- Revelar resposta
O que compõe a base monetária
Cédulas e moedas em circulação + reservas bancárias.
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Compra de divisas pelo BC
Expande a base: o BC paga em reais.
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Para que servem as operações com títulos
Controle da liquidez, juros de curto prazo e rolagem da dívida.
- Revelar resposta
Conta do Tesouro nos fatores condicionantes
Recursos primários, sem operações com títulos.
- Revelar resposta
Depósito à vista e reserva bancária
Depósito à vista: M1. Reserva bancária: base.
- Revelar resposta
Sistema emissor de M1
BC, bancos comerciais, múltiplos, Caixa e cooperativas de crédito.
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Consolidação
Três quadros do FMI. Posições entre as próprias instituições se anulam.
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Fatores condicionantes
Dinheiro sai do BC: base sobe. Entra: base cai.
- Revelar resposta
Base x M1
Reserva: base, não M1. Depósito à vista: M1, não base.
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