Questões de Contratos a termo, futuros, swaps e opções

Certo. O contrato futuro é padronizado, negociado em bolsa e sujeito a margem e ajuste diário, conforme a variação de preço; a câmara reduz o risco de contraparte, ao contrário do termo.

Errado. O comprador da put paga o prêmio e tem o direito de vender o ativo ao preço de exercício; a obrigação é de quem vende, ou lança, a opção.

Certo. A opção europeia só pode ser exercida na data de vencimento, enquanto a americana admite exercício até essa data; a diferença está no momento em que o direito pode ser usado.

Errado. Volatilidade maior eleva o valor das calls e das puts, pois o comprador tem perda limitada ao prêmio e ganha com oscilações favoráveis; o item afirma o oposto.

Certo. A relação C − P = S − K·e^(−rT) decorre da ausência de arbitragem entre as opções europeias de mesmo preço de exercício e prazo e a posição no ativo sem dividendos financiada à taxa livre de risco.

Certo. Essas são as características do contrato futuro: padronização, negociação em bolsa, margem e ajuste diário, com a câmara atuando para reduzir o risco de contraparte.

Errado. O item descreve o contrato futuro. O termo é acordo bilateral customizado, em geral liquidado no vencimento e com exposição ao risco de contraparte, salvo uso de garantias.

Certo. No swap, as partes trocam fluxos calculados sobre um valor de referência, como receber taxa prefixada e pagar DI; o nocional, em geral, serve apenas de base de cálculo.

Errado. O item inverte as posições: o comprador paga o prêmio e tem o direito de comprar ou vender; quem recebe o prêmio e assume a obrigação é o vendedor da opção.

Certo. No vencimento, a call vale máx(S − K, 0). Com ativo a R$ 50 e exercício a R$ 40, o resultado é máx(50 − 40, 0), ou seja, R$ 10.

Certo. No vencimento, a put vale máx(K − S, 0). Com exercício a R$ 40 e ativo a R$ 50, o resultado é máx(40 − 50, 0), logo zero, pois não compensa vender abaixo do mercado.

Errado. A opção americana pode ser exercida até o vencimento. O exercício limitado à data de vencimento é a característica da opção europeia, e o item confunde os dois tipos.

Certo. Sem dividendos, a paridade put-call europeia é C − P = S − K·e^(−rT): a diferença entre os prêmios iguala o ativo menos o valor presente do preço de exercício, sob ausência de arbitragem.

Certo. Maior volatilidade aumenta a chance de grandes movimentos favoráveis, enquanto a perda do comprador continua limitada ao prêmio; por isso, tanto as calls quanto as puts passam a valer mais.

Errado. O delta mede a sensibilidade da opção ao preço do ativo-objeto. A sensibilidade à volatilidade é medida pelo vega; gama mede a variação do delta, e teta, a passagem do tempo.